Im April setzte der deutsche Aktienmarkt seinen Aufwärtstrend aus dem Vorquartal fort. Eine gute Berichtssaison und aufkeimende Konjunkturhoffnungen waren die Triebfedern. Danach schien die alte Börsenweisheit „sell in May and go away“ wieder einmal recht zu behalten. Der Mai zeigte sich an den Aktienmärkten als der bisher schwächste Monat im laufenden Jahr. Vor allem der sich verschärfende Handelsstreit zwischen den USA und China und dessen Auswirkung auf die Konjunktur führte zu einer Verunsicherung der Anleger und löste Gewinnmitnahmen aus. Die durch Konjunktursorgen ausgelösten Spekulationen auf Zinssenkungen und weiteren geldpolitischen Lockerungen durch Fed und EZB führten dann Anfang Juni zu einer kräftigen Aufwärtsbewegung, die bis zum Ende des Berichtszeitraumes anhielt. Der DAX konnte im Berichtszeitraum ca. 7,4 Prozent an Wert zulegen.  

Der MEAG ProInvest profitierte vom freundlichen Umfeld am deutschen Aktienmarkt und hat im Berichtszeitraum Kursgewinne verbucht. Zu den größten Gewinnern gehörten dabei die Aktien von CompuGroup und Delivery Hero. CompuGroup profitiert weiterhin von der Installation der Telematik-Infrastruktur für das digitale Gesundheitswesen in Deutschland. Die Online-Bestellplattform für Essen DeliveryHero konnte im zweiten Quartal die Umsätze um über 90% steigern und baute seine bereits dominierende Marktposition in den meisten Ländern weiter aus.  

Auf Sektorebene haben wir unsere Gewichtung bei Technologiewerten weiter erhöht, bei Banken dagegen reduziert. Dabei haben wir unsere Position bei Aixtron aufgestockt. Das deutsche Elektrotechnikunternehmen, das hauptsächlich MOCVD-Anlagen für die Produktion von Verbindungshalbleitern produziert, ist auf ihrem Gebiet aktuell Weltmarktführer. MOCVD-Anlagen werden zur Herstellung von optoelektronischen Komponenten, wie beispielsweise LEDs oder Lasern, verwendet. Nachdem wir die Aktien des Umweltdienstleistungsunternehmens Befesa im vierten Quartal 2018 komplett verkauft haben, sind wir jetzt auf niedrigeren Kursniveaus wieder eingestiegen. Das Unternehmen hat in den letzten Quartalen erfreuliche Zahlen veröffentlicht und baut seine Kapazitäten in den wichtigsten Wachstumsmärkten weiter aus. In den nächsten zwei Jahren werden die beiden ersten Stahlstaub-Recycling-Anlagen in China in Betrieb genommen und Befesa erschließt sich somit das Marktpotential des weltweit größten Stahlmarktes. Darüber hinaus haben wir unsere Bestände bei Rocket Internet und Infineon erhöht. Rocket Internet hat sich in den letzten Monaten von zahlreichen Beteiligungen getrennt und verfügt somit über liquide Mittel in Höhe von ca. 3,2 Mrd. Euro. Infineon hat im zweiten Quartal die Übernahme des US-Chipherstellers Cypress Semiconductor bekanntgegeben. Cypress ist insbesondere in dem Bereich von Mikrocontrollern für die Automobilwirtschaft stark und rundet somit das Produktportfolio von Infineon im Automobilbereich ab. Wir erachten die Übernahme für langfristig positiv und haben die durchgeführte Kapitalerhöhung genutzt, um unsere aktuelle Position noch einmal aufzustocken. Gewinne mitgenommen haben wir bei CompuGroup, nachdem sich der Aktienkurs in 2019 sehr erfreulich entwickelt hat. 

• Unser Basisszenario sieht ein weiterhin intaktes Wachstum sowie eine sinkende Inflation vor. Für die zweite Jahreshälfte besteht allerdings weiterhin das Risiko, dass bei den offenen Themen Handelsstreit zwischen den USA und China, Brexit, italienisches Budget etc. keine guten Lösungen gefunden werden. Auch geopolitische Spannungen, besonders im Mittleren Osten, könnten weiter zunehmen, eine ernsthafte Eskalation dürfte sich kurstreibend auf die Ölmärkte auswirken.        
• Bei den Renditen für sichere europäische Staatsanleihen rechnen wir mit einem moderaten Anstieg bis zum Jahresende. Mit Blick auf die USA ergeben sich für 2019 durchaus interessante Einstiegsmöglichkeiten. Dasselbe gilt für einige stabilere Schwellenländer. Sofern der Euro nicht stark aufwertet, sind daher am Anleihenmarkt vor allem Fremdwährungsanleihen zu empfehlen.          
• Die Aktienbewertungen erscheinen fair, für signifikante Kursgewinne sind aber positive Überraschungen bei der Gewinnentwicklung der Unternehmen, der Konjunktur oder der Politik nötig. Politische Risiken könnten die Märkte weiter in den Korrekturmodus zwingen. Langfristig orientierte Anleger können aber investiert bleiben und Marktschwankungen zum günstigeren Einstieg nutzen. 
• Auch die zukünftige Entwicklung an den Rohstoffmärkten hängt vor allem vom Ausgang des Handelsstreits zwischen den USA und China ab. Während der Ölpreis stärker unter Druck geraten ist, legt Gold kontinuierlich zu. Wir sind daher momentan breit diversifiziert investiert und streuen über alle drei Sektoren: Energie, Edelmetalle und Industriemetalle.

*Angabe gilt für Privatanleger. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte § 20 InvStG.