Morningstar ist ein weltweit führendes Finanzinformations- und Analyseunternehmen, das unter anderem Investmentfonds, ETFs und Aktien analysiert und bewertet. Eine zentrale Rolle in diesen Analysen spielt die Klassifizierung von Fonds in sogenannte Vergleichsgruppen (auf Englisch: "Peer Groups" oder "Morningstar Categories" ). Diese Vergleichsgruppen bieten Anlegern, Analysten oder Portfoliomanagern eine wichtige Grundlage, um die Performance von Fonds innerhalb eines vergleichbaren Anlageuniversums einordnen zu können. Doch wie werden diese Vergleichsgruppen gebildet und welche Bedeutung haben sie?

.Zusammensetzung der Morningstar Vergleichsgruppen

Diese Vergleichsgruppen werden auf Basis verschiedener Kriterien gebildet. Fonds werden dabei so gruppiert, dass diejenigen in einer Gruppe ähnliche Anlageziele, Anlagestrategien und Risikoprofile aufweisen. Dies ermöglicht einen fairen Vergleich der Fonds untereinander. Die wichtigsten Faktoren, die für die Einteilung in Vergleichsgruppen herangezogen werden, sind:

1. Anlageklasse: Zunächst werden Fonds nach ihrer Anlageklasse kategorisiert, z.B. Aktienfonds, Rentenfonds oder Mischfonds. Diese grundlegende Unterscheidung ermöglicht es, Fonds nach der Art der investierten Vermögenswerte zu gruppieren.
2. Anlageschwerpunkt: Innerhalb der Anlageklassen gibt es weitere Spezialisierungen. So können Aktienfonds beispielsweise in Gruppen wie „Aktien global“, „Aktien Europa“ oder „Aktien Schwellenländer“ unterteilt werden. Auch bei Anleihenfonds gibt es Kategorien wie „Staatsanleihen“ oder „Unternehmensanleihen“.
3. Anlagestil: Fonds, die in derselben Region oder weltweit investieren, werden weiter nach ihrem Investmentstil differenziert. Dies kann der Growth- (Wachstumsstrategie) oder Value-Ansatz (wertorientiertes Investieren) sein. Zudem gibt es die Einteilung nach der Marktkapitalisierung der Zielunternehmen (Large Cap, Mid Cap, Small Cap).
4. Risikoprofil: Fonds mit einem ähnlichen Risikoprofil werden ebenfalls in Gruppen zusammengefasst. Bei Mischfonds werden diese z.B. in Cautious, Moderate und Aggressive Allocation unterteilt, sodass offensiver ausgerichtete nicht mit defensiveren Mischfonds verglichen werden.
5. Währung: Die Fondswährung ist ein weiteres Abgrenzungsmerkmal, sodass nur Fonds in gleicher Währung miteinander verglichen werden

Bedeutung der Vergleichsgruppen

Die Vergleichsgruppen erfüllen eine Reihe von wichtigen Funktionen für Anleger und Analysten:

1. Benchmarking der Performance: Anleger können die Performance eines Fonds innerhalb seiner Vergleichsgruppe besser bewerten. Die absolute Rendite eines Fonds mag auf den ersten Blick attraktiv erscheinen, doch erst im Vergleich zu ähnlichen Fonds wird ersichtlich, ob der Fonds wirklich herausragend ist. Ein Fonds mit einer Jahresrendite von 8% mag solide wirken, doch wenn die Vergleichsgruppe im Schnitt 10% erzielt hat, hat dieser Fonds unterdurchschnittlich performt.
2. Bewertung des Risikos: Fonds innerhalb einer Vergleichsgruppe haben meist ein ähnliches Risiko-Rendite-Profil. Dies hilft Anlegern, Fonds mit vergleichbarem Risiko zu identifizieren und zu vergleichen. Es wäre nicht sinnvoll und auch nicht fair, die Rendite eines defensiven Mischfonds mit einem aggressiven Mischfonds zu vergleichen.
3. Vergleich der Gebühren: Die Vergleichsgruppen ermöglichen es auch, die Kostenstrukturen von Fonds zu analysieren. Innerhalb einer Vergleichsgruppe können Anleger sehen, ob die Gebühren eines Fonds im Vergleich zu seinen Peers eher hoch oder niedrig sind.
4. Bewertung des Fondsmanagements: Fonds, die regelmäßig über einen längeren Zeitraum innerhalb ihrer Vergleichsgruppe überdurchschnittlich abschneiden, weisen auf ein talentiertes und konsistentes Fondsmanagement hin. Vergleichsgruppen sind daher ein nützliches Instrument, um die Qualität der Fondsmanager zu bewerten.

Fazit

Die Morningstar Vergleichsgruppen sind ein unverzichtbares Hilfsmittel für Anleger, Fondsgesellschaften und Interessierte, um Fonds effizient zu bewerten. Sie bieten die Möglichkeit, die Leistung und Kosten eines Fonds im Kontext ähnlicher Produkte zu betrachten. Sie schaffen Transparenz und Vergleichbarkeit in einem ansonsten komplexen Marktumfeld. Alle ERGO Fokus-Fonds haben in diesem Jahr eine Überrendite gegenüber ihrer jeweiligen Vergleichsgruppe erzielen können. Dies spricht für die Qualität unserer Fonds.¹

1 Stand per 11.10.2024 

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